Con la creciente volatilidad y la incertidumbre en los mercados, el seguro de bonos municipales se presenta como una solución a los desafíos más complejos de este sector. El volumen de seguros de bonos ha crecido continuamente a lo largo de los años.
Crecimiento del Seguro de Bonos Municipales
Según datos de LSEG, el volumen de seguros de bonos municipales creció un 17.7% en los primeros tres trimestres de 2025 en comparación con el año anterior, superando el crecimiento del 11.8% del mercado municipal en general.
Los dos principales aseguradores de bonos municipales aseguraron más de $34.162 mil millones en los primeros tres trimestres de 2025, alcanzando esta cifra en 1,339 operaciones, en comparación con 1,225 operaciones del año anterior.
Utilidad del Seguro de Bonos
Según Paige Litten, directora de Assured Guaranty, el seguro de bonos se está convirtiendo en una herramienta financiera valiosa. Cada vez más compradores no solo lo utilizan como un mejorador de crédito, sino también como un medio de financiamiento para atraer a diferentes tipos de compradores.
Litten afirmó que «hemos visto a todos los compradores participar en operaciones aseguradas a través de diversos sectores y categorías de calificación».
Fragmentación del Mercado
Jeff MacDonald, responsable de valores de renta fija en Fiduciary Trust, comentó sobre la naturaleza fragmentada del mercado, que cuenta con más de 50,000 emisores individuales y más de 60,000 bonos. Esto puede dificultar la expansión de la base de inversores para emisores más pequeños, donde el seguro brinda un valor añadido.
El seguro también actúa como una herramienta de diversificación en grandes operaciones de entre $1 mil millones y $2 mil millones, asegurando que se capten todos los compradores disponibles, según Jaclyn Mischler, co-directora de sindicados municipales en Morgan Stanley.
Impacto en las Operaciones
Ed Tishelman, director gerente de Siebert Williams Shank, señaló que en el mercado tributario, el seguro a menudo puede ser la diferencia entre que una operación se lleve a cabo o no, especialmente en transacciones por debajo de $100 millones.
Los fondos de cobertura también están mostrando interés en el seguro de bonos, buscando activos por su liquidez, incluso en categorías de alta calificación.
Crecimiento de Aseguradoras
Tanto Assured Guaranty como Build America Mutual (BAM) han visto un crecimiento en los primeros tres trimestres del año. Assured Guaranty tuvo un aumento del 29%, asegurando $21.459 mil millones en 703 operaciones, alcanzando una cuota de mercado asegurada del 62.8%.
En cuanto a BAM, aseguraron $12.703 mil millones en 637 operaciones, manteniendo una cuota de mercado del 37.2%. El tercer trimestre fue especialmente sólido, con un crecimiento del 32% en comparación con el año anterior.
Demanda de Garantías
Mike Stanton, responsable de estrategia y comunicaciones en BAM, destacó un aumento en la demanda de garantías por parte de inversores que buscan diversificar su exposición al crédito y gestionar la volatilidad de calificaciones, especialmente debido a restricciones presupuestarias federales que afectan a los emisores municipales.
Los grandes acuerdos incluyen $375 millones para la Autoridad del Río Colorado, $198 millones para la Autoridad de Energía Pública del Sur de California y $108 millones para la Autoridad de Energía de Long Island.
Conclusión
El seguro de bonos municipales está ganando relevancia en un mercado volátil, facilitando la participación de diversos tipos de inversores y asegurando que las transacciones se realicen de manera efectiva. A medida que la necesidad de eficiencia aumenta, el papel del seguro como herramienta financiera se torna aún más crucial.